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패스트캠퍼스 환급코스 10일차 미션 (6월 26일) : 자금조달 분석 및 가치평가 (권오상 회계사)강의 후기 이번 포스팅은 유니콘을 꿈꾸는스타트업들이 상장(IPO)을 준비하는 과정에서 전환상환우선주(RCPS)와 관련된 재무회계 관리의 중요성에 대한 내용이다. 많은 스타트업 대표와 경영진들이 서비스 개발과 성장, 그리고 투자유치에만 몰두하고 투자 이후, 관리해야 하는 재무회계적 이슈와 규제를 등한시 하는 경우가 많다. 회계에 정통하지 못한 대부분의 스타트업들은 기존 K-GGAP로 처리하던 회계기준을 IFRS(상장사는 반드시 국제회계기준 IFRS에 준하는 회계처리와 재무제표를 보고해야 함)로 바꾸는 과정에서 곤혹스러운 상황을 경험하는데, 심한 경우 어렵게 준비한 상장(IPO)가 허가가 나지 않는 경우도 발생한다.   오늘은 배달의 민족(우아한형제)이 상장(IPO)을 준비하는 과정에서 어떻게 전환상환우선주(RCPS)..
패스트캠퍼스 환급코스 9일차 미션 (6월 25일) : 자금조달 분석 및 가치평가 (권오상 회계사)강의 후기 오늘 포스팅은 롯데쇼핑의 하이마트 교환사채(EB)와 주식대여을 통한 자금조달 + 주식대여료 수임과 이를 활용한 골드만삭스의 하이마트 주식 공매도 전략다. 롯데쇼핑의 교화사채 발생 & 골드만 삭스 롱-숏(Long-Short) 전략은 지난 포스팅에서 살짝 언급 했었는데, 이번 포스팅에서 보다 구체적으로 다뤄보려고 한다.  사례의 핵심 내용과 인사이트부터 말하자면, 롯데쇼핑의 하이마트 교환사채를 활용한 자금 조달과 골드만삭스의 하이마트 주식 공매도 전략 사례는 골드만삭스가 설계한 공매도 리스크 헷지(Risk hedge)가 금융공학적으로 주는 인사이트가 있었다. 그러나 본 사례에서 롯데홈쇼핑은 하이마트 소액투자자를 고려하지 않는 전략으로 자금조달을 했다는 점에서 우리가 실무을 할 때 반면교사로 삼을 만한 사례..
패스트캠퍼스 환급코스 8일차 미션 (6월 24일) : 자금조달 분석 및 가치평가 (권오상 회계사)강의 후기 오늘은 현대건설의 전환사채(CB)와 산업은행(KDB) 출자전환을 활용한 자금조달로 부채비율 관리를 통해 지속적인 정부 사업 입찰 및 수주를 지속할 수 있었던 사례를 구체적으로 포스팅하려고 한다.  이번 사례의 핵심 내용과 인사이트부터 말하자면, 먼저 현대건설의 전환사채(CB)발행 및 산업은행(KDT)의 파트너십을 활용한 자금조달 사례는 현대건설 - 산업은행(KDB) - 투자기관(FI) 3자 간의 'CB 전환권'과 '출자전환'을 활용한 스킴과 전략이 백미이다. 강의를 들으면서 이렇게 창조적인 스킴을 만들어 냈다는 것이 놀라웠는데, 이런 사례를 최대한 많이 듣고 인사이트를 축척해서 실무에 활용해야 겠다는 동기부여를 받았다 1. 현대건설의 '의제전환사채' 발행을 통한 부채비율 관리 & 자금조달 현대건설과 같은..
재무비율의 계산과 활용 1 재무비율의 정의 재무비율(financial ratio)이란 재무제표 항목 간의 관계를 비율로 표시한 것을 말한다. 재무비율은 여러 가지 방법으로 표시할 수 있는데, 어떻게 표현하든 주로 재무제표상 두 항목 간의 상관관계의 비율을 통해 나타내게 된다. 어떤 재무비율이든지 그 의미를 지니기 위해서는 재무비율을 계산하는 데 이용되는 재무제표 항목간의 중요한 상관관계가 존재해야 한다. 재무비율을 적절히 사용하기 위해서는 단순히 계산된 재무비율만 보기 보다, 재무비율을 만든 원 항목들을 더 세부적으로 살펴보는 것이 좋다. 또 각각의 재무비율들은 재무제표를 분석하는데 활용할 수 있는 보조지표일 뿐, 재무비율 하나만으로 기업 전체의 재무상태 파악하려는 시도는 현명한 방법이 아니라는 것을 명심하자. 재무비율의 계산과 ..
재무제표 분석 - 추세분석법 재무제표 분석은 기업의 경영자나 투자가 경제적 의사결정을 하는데 필요로 하는 재무정보를 제공하는 것을 목적으로 하는 회계의 한 분야이다. 재무제표 분석은 기업의 과거 및 현재의 재무상태와 성과를 평가하는데 이용되고 있으며, 이를 바탕으로 미래 상황을 예측하여 의사결정을 하는 데 이용된다. 경영자나 투자자와 같은 정보 이용자들은 저마다 다양한 목적을 가지고 재무정보에 접근하기 때문에, 하나의 회계시스템에서 생산된 정보는 다양한 요구를 충족시킬 수 있도록 일반화되고 신축적으로 만들어져야 된다. 이러한 필요에 따라 시장에서는 다양한 재무제표분석기법들이 개발되어 왔다. 주식투자의 포트폴리오(portfolio) 모형과 같이 정형화된 의사결정 모형이 구체적으로 존재하는 분야에서 재무제표 분석의 목적은 이러한 모형에..
현금흐름표 작성2(투자활동 & 재무활동 현금흐름) 지난 포스팅에서 우리는 현금흐름표의 첫 번째 항목인 영업활동 현금흐름의 작성에 대해 살펴 보았다. 영업활동 현금흐름이란 쉽게 말해, 기업의 수익창출을 위한 가장 본직적인 활동( 예를 들어 생산, 판매, 거래처 및 직원에게 지급하는 비용)으로 인해 발생하는 현금흐름으로, 직접법(direct method)과 간접법(indirect method) 두 가지 방법으로 작성이 가능하다는 것을 살펴보았다. 이번 포스팅에서는 현금흐름표의 두 번째와 세 번째 요소, 투자활동 현금흐름과 재무활동 현금흐름에 대해 알아보자. 2. 투자활동 현금흐름 투자활동(investing activities)이란 장기성 자산 또는 현금성 자산에 속하지 않는 금융자산의 취득 및 처분 활동을 말하는데, 쉽게 말해 유형자산과 무형자산 또는 기타..
현금흐름표 작성 (영업활동 현금흐름의 작성하기) 1. 영업활동 현금흐름 영업활동(operating activities)은 일반적으로 제품과 서비스의 생산, 구매, 판매 활동을 말하는데, 투자활동과 재무활동에 속하지 않는 모든 거래를 영업활동으로 보는 것이 일반적이다. 영업활동 현금흐름은 기업의 주된 수익창출활동의 결과로 발생하기 때문에 일반적으로 손익계산서에서 영업이익의 결정에 영향을 미치는 모든 거래를 포함한다. 영업활동 현금흐름(cash flow from operating activities)은 직접법과 간접법의 두가지 방법으로 산출할 수 있다. 직접법(direct method)에서는 현금의 증감을 초래하는 수익 또는 비용 항목의 거래들을 직접 식별하여 영업활동 현금흐름을 구한다. 반면에 간접법(indirect method)에서는 손익계산서상 법인..
현금흐름표의 구조 1. 현금흐름표의 구조 현금흐름표의 머리 부분에는 현금흐름표라는 타이틀 제목, 기업의 이름, 현금흐름표가 작성된 기간, 그리고 현금흐름표에 표시된 금액의 단위가 표시된다. 현금흐름표는 크게 세부분으로 나누어지는데, ① 영업활동 현금흐름, ② 투자활동현금흐름, ③ 재무활동 현금흐름 으로 표시되어진다. 현금흐름표는 이들 세 활동으로부터 발생된 '현금 및 현금성자산'의 증감액에 당기초의 '현금 및 현금성자산'을 더하여 당기 기말의 '현금 및 현금성자산'을 산출하는 방식으로 나타낸다. 기초 '현금 및 현금성자산' + 영업, 투자, 재무활동으로 발생된 '현금 및 현금성자산' = 당기말 '현금 및 현금성자산' 아래 그림을 보면 먼저 당기 중 영업활동에서 벌어들인 현금이 73.840원이지만 투자활동을 위해 175,6..

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